Geopolitinė įtampa veikia kriptovaliutų rinkas
Augantis karinis aktyvumas aplink Hormūzo sąsiaurį verčia kriptovaliutų prekybininkus pažvelgti ne tik į blokų grandinės pagrindus. Šiuo siauru vandens keliu tarp Irano ir Omano praeina apie 20 % kasdieninės pasaulio naftos atsargos. Nors visiškas uždarymas dar nepatvirtintas, padėtis jau padidino karo rizikos draudimo įmokas.
100 milijonų JAV dolerių naftos tanklaivio draudimo išlaidos šoktelėjo nuo maždaug 250 000 iki 375 000 JAV dolerių už kelionę. Tai daugiau nei 50% padidėjimas. Net ir be faktinės blokados pakanka tik tiekimo sutrikimo rizikos, kad rinkos sunerimtų. Kai kurie analitikai mano, kad jei trukdžiai tęsis, žalios naftos kaina gali siekti 120–130 USD už barelį.
Nuo naftos kainų iki susirūpinimo dėl infliacijos
Kriptovaliutų rinkose tai ne tik energijos sąnaudos. Didelis naftos kainų šuolis gali iš naujo įžiebti infliacijos lūkesčius būtent tada, kai rinkos tikėjosi politikos švelninimo. Didesnės žalios naftos kainos turi įtakos transportavimo, gamybos ir vartojimo prekių išlaidoms visame pasaulyje.
Stephenas Coltmanas iš 21Shares paminėjo, kad karai linkę sukelti infliaciją, todėl kyla prekių kainos. Jis pažymėjo, kad nepaisant pradinio išpardavimo, kai prasidėjo konfliktas, Bitcoin kainos savaitgalį atsigavo. Jis mano, kad tai yra prasminga, nes Bitcoin gali gauti naudos iš didesnių infliacijos lūkesčių.
Tačiau čia yra problema: jei infliacijos lūkesčiai padidės, centriniai bankai gali atidėti arba sumažinti numatomus palūkanų mažinimus. Tai gali padidinti iždo pajamingumą. O pajamingumas yra ta vieta, kur kriptovaliutų reikalai tampa sudėtingi.
Likvidumo ryšys
Didėjantis pajamingumas griežtina pasaulines likvidumo sąlygas. Kai vyriausybės obligacijos siūlo geresnę grąžą, pinigai dažnai nutolsta nuo spekuliacinio turto. Trilijonai nuo palūkanų normos jautraus kapitalo obligacijų ir akcijų gali būti perkainojami, jei pajamingumas žymiai padidėtų.
Bitcoin istoriškai veikė kaip didelio beta likvidumo turtas griežtinimo ciklų metu. Ankstesniais tikrojo pajamingumo didėjimo laikotarpiais skaitmeninis turtas buvo prastesnis, nes atsisako sverto ir didėja finansavimo sąnaudos. Taigi kriptovaliutams nebūtinai reikia visiškos geopolitinės katastrofos, kad sumažėtų – tereikia likvidumo, kad sugriežtėtų.
Socialinė žiniasklaida sustiprina pasakojimą
Keletas kriptovaliutų komentatorių perspėjo apie galimus nepastovumo šuolius. Įrašai iš tokių paskyrų kaip „DeFiTracer“ ir „0xNobler“ įrėmina Hormūzo sąsiaurio situaciją kaip galimą makrokomandos posūkį. Jie apibūdina grandininę reakciją: didesnė nafta lemia didesnę infliaciją, o tai reiškia, kad palūkanų normos nemažinamos, tada didėja pajamingumas ir galiausiai mažėja likvidumas.
Yra ir kitas kampas. Merlijn the Trader paminėjo galimą hasrato šoko riziką. Pranešama, kad Iranas tapo pigių Bitcoin kasybos centru. Jei ši energetikos infrastruktūra bus sutrikdyta, didelės bitkoinų atsargos gali patekti į rinką arba išnykti, kasybos įrenginiai gali atsijungti nuo tinklo, o tinklas gali patirti „hashrate“ šoką.
Šie pasakojimai, nors ir šiek tiek spekuliatyvūs, padidina netikrumą dėl tiekimo dinamikos ir tinklo stabilumo.
Rinkos struktūros pažeidžiamumas
Kripto išvestinių finansinių priemonių rinkų struktūra prideda dar vieną trapumo sluoksnį. Svertas linkęs kauptis ramiais laikotarpiais, o staigūs makrošokai gali sukelti pakopinius likvidavimus. Jei iždo pajamingumas padidės kartu su naftos kainomis, bitkoinų ir altkoinų sverto pozicijos gali greitai atsigauti.
Didelės rizikos turtas, įskaitant mažos kapitalizacijos akcijas, sparčiai augančias technologijų akcijas ir kriptovaliutas, paprastai yra pirmasis, kuris pajunta spaudimą, kai likvidumas mažėja. Skirtingai nei tradicinėse rinkose, kriptovaliuta prekiaujama 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę, todėl reakcija gali būti tiesioginė ir sustiprinta.
Štai kodėl prekybininkai jau žiūri į neapdorotus ateities sandorius ir obligacijų rinkas kaip į pagrindinius rodiklius. Laikinas deeskalavimas galėtų stabilizuoti naftos kainas ir atkurti rizikos apetitą. Tačiau ilgalaikis sutrikimas gali paversti tai, kas prasideda kaip energijos šokas, į platesnį likvidumo įvykį.
Tačiau ne visi dalijasi žadintuvu. Prezidentas Trumpas viešai pareiškė, kad nėra susirūpinęs dėl padėties Hormūzo sąsiauryje. Tačiau rinkos linkusios labiau tiesiogiai reaguoti į obligacijų pajamingumą nei į politinį patikinimą.
Tikėtina, kad ateinančios sesijos lems, ar tai liks geopolitiniu triukšmu, ar taps kitu makrokomandų išpardavimu. Tai viena iš tų situacijų, kai turite stebėti kelias rinkas vienu metu – naftos, obligacijų ir kriptovaliutų – kad susidarytumėte visą vaizdą.
