Geopolitinė įtampa sukuria bangavimo efektus
Augant karinei veiklai aplink Hormūzo sąsiaurį, kriptovaliutų prekiautojai žvelgia ne tik į blokų grandinės pagrindus. Šiuo siauru vandens keliu kasdien prateka apie 20 % pasaulio naftos. Nors dar nėra visiško uždarymo, padėtis jau padidino karo rizikos draudimo įmokas.
Kai kuriais atvejais pristatymo išlaidos šoktelėjo daugiau nei 50%. 100 milijonų JAV dolerių naftos tanklaivio draudimas dabar kainuoja apie 375 000 JAV dolerių už reisą, palyginti su 250 000 JAV dolerių. Net ir be formalios blokados šie sutrikimai analitikus nerimavo dėl tiekimo problemų.
Kai kurie rinkos stebėtojai teigia, kad, jei trukdžiai tęsis, žalios naftos kaina gali siekti 120–130 USD už barelį. Toks kainų šuolis turėtų pasekmių ne tik energetikos sektoriui.
Infliacijos ryšys
Didesnės naftos kainos paprastai prisideda prie transportavimo, gamybos ir vartojimo prekių sąnaudų. Tai daro spaudimą didinti infliacijos duomenis visame pasaulyje. Kai rinkos ėmėsi potencialių palūkanų normų mažinimo, atsinaujinusios infliacijos baimės gali viską pakeisti.
Stephenas Coltmanas iš „21Shares“ pažymėjo, kad karai dažniausiai sukelia infliaciją, didina prekių kainas ir didina fiskalinį deficitą. Jis paminėjo, kad „Bitcoin“ iš pradžių buvo išparduota prasidėjus konfliktui, tačiau savaitgalį atsigavo, galbūt todėl, kad jam gali būti naudingi didesni infliacijos lūkesčiai.
Štai sudėtinga dalis: jei infliacijos lūkesčiai padidės, centriniai bankai gali atidėti arba sumažinti planuojamų palūkanų mažinimą. Toks perkainojimas greičiausiai padidintų iždo pajamingumą. O pajamingumas yra ta vieta, kur iš tikrųjų prasideda kriptovaliutų rizika.
Didėja likvidumo slėgis
Didėjantis pajamingumas griežtina pasaulines likvidumo sąlygas. Kai vyriausybės obligacijos siūlo geresnę grąžą, kapitalas dažnai nukrypsta nuo spekuliacinio turto, pavyzdžiui, kriptovaliutų. Trilijonai palūkanų normoms jautraus kapitalo obligacijų ir akcijų gali būti perkainoti, jei pajamingumas padidėtų, baiminantis dėl infliacijos.
Bitcoin istoriškai buvo prekiaujama kaip didelio beta likvidumo turtas griežtinimo ciklų metu. Ankstesniais realiojo pajamingumo didėjimo laikotarpiais skaitmeninis turtas buvo prastesnis, nes atsisako sverto ir didėja finansavimo išlaidos.
Taigi kriptovaliutams nebūtinai reikia geopolitinės katastrofos. Gali prireikti tik likvidumo, kad sugriežtėtų.
Socialinė žiniasklaida sustiprina susirūpinimą
Keli kriptovaliutų komentatoriai perspėjo apie galimus nepastovumo šuolius. Įrašai iš tokių paskyrų kaip „DeFiTracer“ ir „0xNobler“ įrėmina Hormūzo sąsiaurio situaciją kaip galimą makrokomandos „lūžio tašką“. Jie apibūdina grandininę reakciją: didesnė nafta lemia didesnę infliaciją, o tai reiškia, kad palūkanų normos nemažinamos, tada didėja pajamingumas ir galiausiai mažėja likvidumas.
Kitas analitikas Merlijn the Trader pristatė antrinę riziką. Jis mini galimą Hašarato šoką, jei Irane būtų sutrikdyta energetikos infrastruktūra. Pranešama, kad Iranas tapo pigių bitkoinų gavybos centru, taigi, jei ši infrastruktūra taps neprisijungusi, dideli BTC akcijų paketai gali patekti į rinką arba išnykti.
Nors šie pasakojimai yra spekuliaciniai, jie padidina netikrumą dėl tiekimo dinamikos ir tinklo stabilumo.
Politiniai patikinimai prieš rinkos realybę
Ne visi dalijasi žadintuvu. Prezidentas Donaldas Trumpas viešai pakomentavo, kad jis „nesusirūpinęs“ dėl padėties Hormūzo sąsiauryje. Tačiau rinkos linkusios labiau tiesiogiai reaguoti į obligacijų pajamingumą nei į politinį patikinimą.
Kripto struktūra prideda dar vieną trapumo sluoksnį. Svertas linkęs kauptis ramiais laikotarpiais, o staigūs makrošokai gali sukelti pakopinius likvidavimus. Jei iždo pajamingumas padidės kartu su nafta, bitkoinų ir altkoinų sverto pozicijos galėtų greitai atsigauti.
Didelės rizikos turtas, įskaitant mažos kapitalizacijos akcijas, sparčiai augančias technologijų akcijas ir kriptovaliutas, paprastai pirmiausia pajunta spaudimą, kai likvidumas mažėja. Skirtingai nei tradicinėse rinkose, kriptovaliuta prekiaujama 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę, o tai reiškia, kad reakcija gali būti tiesioginė ir sustiprinta.
Tai paaiškina, kodėl prekybininkai jau žiūri į žalios ateities sandorius ir obligacijų rinkas kaip į pagrindinius rodiklius. Laikinas deeskalavimas galėtų stabilizuoti naftą ir atkurti norą rizikuoti. Tačiau ilgalaikis sutrikimas gali paversti tai, kas prasideda kaip energijos šokas, į platesnį likvidumo įvykį.
Ateinančios sesijos gali nuspręsti, ar tai liks geopolitiniu triukšmu, ar taps kitu kriptovaliutų išpardavimu. Tai priminimas, kad skaitmeninis turtas neegzistuoja atskirai – jis yra susijęs su pasaulinėmis finansinėmis srovėmis taip, kad kartais nustebina net patyrusius prekybininkus.
