Defi skolinimas tyliai pasiekia naujų aukštumų, tačiau rizika šliaužia
Birželis gali būti prisimenamas dėl „Bitcoin“ institucinio šurmulio, tačiau radare įvyko kažkas kita. Pinigai nuolat liejasi į defi skolinimo protokolus, padidindami bendrą užrakintą vertę iki tokių lygių, kokių dar niekada nematėme. Tai nėra prašmatni, tačiau svarbu, ypač tiems, kurie uždirba pajamingumą ar skolinasi prieš savo kriptovaliutą.
Skaičiai nemeluoja. „Defillama“ praneša, kad skolinimo protokolai dabar turi daugiau nei 55 milijardus JAV dolerių užrakintos vertės (TVL), tai yra rekordiškai aukštas. Tai apima viską: skolintojų indėlius, skolininkų įkaitą, darbus. Aišku, TVL paniro anksčiau šiais metais – „Tariff Wars“ ir „Makroekonominiai Jittersai“ nepadėjo, tačiau atgarsis rodo, kad žmonėms vėl patinka defi paskolos. O gal jie tiesiog vejasi geresnę grąžą nei tradiciniai finansų pasiūlymai. Sunku pasakyti.
Aave dominavimas – ir su juo susijusi rizika
Štai kur viskas pasidaro įdomu. „Token Terminal“ duomenys rodo, kad aktyviosios paskolos padidėjo iki 26,3 milijardo JAV dolerių, dar vieno visų laikų aukščio. „Aave“ pirmauja pakuotėje su 16,5 milijardo dolerių to, tai yra … daug. Daugiau nei 60% rinkos. „Morpho“ ir „Spark Trail“ labai atsiliko – atitinkamai 2,2 milijardo ir 1,6 milijardo dolerių.
AAVE pozicija nestebina – ji patikima, ji buvo šalia, tačiau tai reiškia sunkumus visam sektoriui, jei kažkas negerai. Hack, reguliavimo susidorojimas ar net techninis trūkumas galėtų siųsti šoko bangas. Vienas protokolas, laikantis daug pastangų, yra rizikingas, nesvarbu, kaip jūs jį supjaustote.
„StableCoins“ skatina strėlę ir sverto problemą
Didelę šio augimo dalį skatina tokie statlecoins kaip USDC ir DAI. Jie yra mažiau nepastovūs nei „Ethereum“ ar „Bitcoin“, todėl žmonės jaučiasi saugesni skolintis ar skolindamiesi. Neseniai „Coinbase“ Maxas Branzburgas pasidalijo, kad vartotojai pasiskolino 400 mln. USD USDC, kurių palūkanos buvo maždaug 5% – vos per kelis mėnesius. Tai ne niekas.
Bet štai laimikis: paskolos priklauso nuo įkaito, o įkaitas gali sudužti. Pvz., „Coinbase“ paskolų paskolos ir vertės (LTV) santykis šiuo metu yra 0,48. Jei kriptovaliutų kainų rezervuaras, tas LTV galėtų greitai smogti. Pasiekė 86%, o protokolas likviduoja įkaitą, kad padengtų skolą. Skolininkai praranda.
Ir tada yra svertas. Kai rinkos karštos, žmonės skolinasi norėdami nusipirkti daugiau kriptovaliutų, sustiprindami savo lažybas. Tai veikia – kol to nėra. Kaip sakė vienas prekybininkas: * “Svertas yra dviašmenis kardas, kruopščiai„ Crypto Fam “. * * 10-20% rinkos kritimas gali sukelti likvidavimo kaskadą. Mes tai matėme anksčiau.
Taip, defi skolinimas auga. Tačiau augimas ne visada reiškia stabilumą. Gal tai yra tikroji istorija čia.
