Atskleidimas: čia išreikštos pažiūros ir nuomonės priklauso tik autoriui ir neatspindi crypto.news redakcijos požiūrių ir nuomonių.
Decentralizuoti finansai mėgsta apie save papasakoti labai paprastą istoriją. Milijardai žmonių yra be bankų. Tradicinis finansavimas yra lėtas, išskirtinis, brangus ir šališkas esamų operatorių atžvilgiu. Blockchains yra atviros, neleistinos, pasaulinės ir neutralios. Todėl DeFi bankruos nebankuotą.
Santrauka
- „DeFi“ nepakeitė tradicinių finansų – jis juos apėmė. Jos pinigai, tapatybė, kainodara, prieiga ir likvidumas vis tiek gaunami iš bankų, reguliuotojų ir centralizuotos infrastruktūros, todėl jie negali pasiekti žmonių, kuriems sistema neįtraukia.
- Nebankantiems netrūksta produktų; jiems trūksta bėgių. „DeFi“ prisiima stabilų internetą, tapatybę, globą, teisinę pagalbą ir greitkelius – būtent tai, ko neturi bankų neturintys gyventojai, todėl dauguma „finansinės įtraukties“ naratyvų yra struktūriškai klaidingi.
- Kol kriptovaliuta nesukuria naujos infrastruktūros, o ne gražesnių sąsajų, ji tik optimizuoja kapitalą, o ne žmones. Greitesni finansai ≠ teisingesni finansai – ir be naujų bėgių visa kita yra teatras.
Tai įtikinamas pasakojimas. Ji taip pat vis labiau atitrūksta nuo realybės. Po penkerių metų sprogstamųjų eksperimentų DeFi sukūrė nepaprastą lygiagrečią finansų sistemą, tačiau beveik visa tai vis dar priklauso nuo pačios infrastruktūros, kurią ji teigia ketinanti pakeisti. Naujų bėgių netiesėme. Ant senų gaminių kūrėme naujus. Ir tas skirtumas nėra kosmetinis. Tai yra pagrindinė priežastis, kodėl DeFi nepavyko reikšmingai pakeisti ar pakeisti finansinių paslaugų.
Status quo?
Atidžiai pažiūrėkite į šiandieninę DeFi ekosistemą. Stabilios monetos, tokios kaip „Tether“ (USDT) ir USDC (USDC) – „onchain“ veiklos pagrindas – didžiąja dalimi remiamos banko indėliais, iždo vekseliais arba saugomų pinigų ekvivalentais, laikomais tradicinėje sistemoje. „Fiat“ įvažiavimo ir išvažiavimo rampas valdo reguliuojami tarpininkai, kurie nusprendžia, kam bus suteikta prieiga, o kam – ne. „Oracles“ renka kainų duomenis iš centralizuotų biržų. Netgi naudotojų prieiga tarpininkaujama per programų parduotuves, naršykles, debesų paslaugų teikėjus ir mokėjimo tinklus, kurie tvirtai laikosi esamos finansinės ir teisinės tvarkos.
Tai nėra vieno projekto kritika. Tai struktūrinis stebėjimas. DeFi neišstūmė tradicinių finansų. Tai jį apvyniojo. Šis įvyniojimas padidino efektyvumą, sukomponuojamumą ir suteikė naujų rinkos struktūrų žmonėms, kurie jau turėjo prieigą prie kapitalo, tapatybės, bankininkystės ir teisinės apsaugos. Tačiau tai nesukūrė naujos finansinės sistemos tiems, kurie jų neturi. Neturintiems bankų DeFi lieka tolimas, abstraktus ir dažniausiai nepasiekiamas – ne todėl, kad technologija bloga, o todėl, kad bėgiai yra neteisingi.
Infrastruktūros klausimas
Nebankinė problema pirmiausia nėra produkto problema. Tai infrastruktūros problema. Nebankuotas asmuo nėra tas, kuriam trūksta pajamingumo optimizatoriaus ar decentralizuotų biržų. Jie neturi patikimos tapatybės, patikimo ryšio, patikimos globos, patikimų mokėjimų, patikimo ginčų sprendimo ir patikimų priemonių. Jie gyvena tokiose šalyse, kur pinigai nestabilūs, institucijos silpnos, dokumentacija nenuosekli, o prieiga su pertrūkiais.
DeFi, priešingai, numato stabilų internetą, stabilią elektrą, stabilius įrenginius, stabilią tapatybę ir stabilų teisinį atsarginį variantą. Daroma prielaida, kad stabilių monetų galite įsigyti per reguliuojamus šliuzus. Daroma prielaida, kad galite apsaugoti privačius raktus. Manoma, kad galite išspręsti klaidas. Daroma prielaida, kad galite sau leisti nepastovumą. Daroma prielaida, kad galite toleruoti praradimą. Šios prielaidos yra nematomos savininkams. Pašaliniams jie yra mirtini.
Taigi, kas atsitiko? Pramonė ėjo mažiausio pasipriešinimo keliu. Užuot atkūrusi finansinę infrastruktūrą nuo pat pradžių, ji optimizavo greitį, kapitalo efektyvumą ir pasakojimo greitį. Jame pagrindinis dėmesys buvo skiriamas produktams, kurie galėtų sparčiausiai plisti aplinkoje, kurioje jau buvo kapitalas. Jis integravosi su bankais, o ne juos pakeitė. Jis atspindėjo rinkas, o ne jas pertvarkė. Tai nebuvo neracionalu. Tai buvo pragmatiška. Taip pramonė išgyveno. Tačiau pragmatizmas pamažu virto priklausomybe.
Šiandien „DeFi“ ne tik siejasi su tradiciniais finansais – jis yra glaudžiai su jais susijęs. Jos likvidumas, stabilumas, teisėtumas ir augimas priklauso nuo pačios sistemos, kurią ji siekė peržengti, sveikatos, bendradarbiavimo ir tolerancijos. Kai reguliuotojai sugriežtina, likvidumas susitraukia. Kai bankai svyruoja, stabilios monetos svyruoja. Kai institucijos dvejoja, įvaikinimas sulėtėja.
Pripažinti priklausomybę
Tai nėra decentralizacija. Tai finansinis parazitavimas su geresniu UX. Ir tai sukuria strategines ribas, kurias pramonė retai pripažįsta. Kol DeFi priklauso nuo tradicinio finansavimo dėl savo pagrindinių primityvų – pinigų, tapatybės, kainodaros, likvidumo ir prieigos – jis negali aptarnauti gyventojų, kurių tradicinis finansavimas neįtraukia. Jis gali tik pergrupuoti finansavimą tiems, kurie jau yra sistemoje.
Štai kodėl po daugelio metų pažangos DeFi priėmimas vis dar glaudžiai susijęs su turtu, o ne poreikiu. Ji nukreipta į prekybininkus, fondus, technologus ir institucijas, o ne į mažus pirklius Lagose, šeimas Indijos kaimo vietovėse ar nestabilios ekonomikos darbuotojus. Nepatogi tiesa ta, kad DeFi optimizavo kapitalui, o ne žmonėms.
Finansinių bėgių modernizavimas nėra žavingas. Tai lėta, politiškai netvarkinga ir sudėtinga. Tai reiškia naujos mokėjimo infrastruktūros kūrimą, kuriai nereikia banko sąskaitų. Naujos tapatybės sistemos, kurios nepriklauso nuo valstybės išdavimo. Nauji saugojimo modeliai, kuriems nereikia individualaus techninio sudėtingumo. Naujos kredito sistemos, kurios nesiremia formalia finansine istorija. Nauji teisiniai ir socialiniai sluoksniai, galintys absorbuoti klaidas, sukčiavimą ir nesėkmes.
Šis darbas nėra ryškus. Jis nekuria žetonų diagramų, kurios kyla aukštyn ir į dešinę. Tai nesukuria virusinių pasakojimų ar vienos nakties likvidumo. Tai labiau atrodo kaip infrastruktūra nei naujovės. Bet be jo visa kita yra teatras.
Finansai nekeičia pasaulio, nes yra programuojami. Jis keičia pasaulį, nes lemia, kas gali taupyti, kas gali skolintis, kas gali investuoti, kas gali sudaryti sandorius ir kas gali planuoti ateitį. Tie rezultatai nėra gaunami vien protokolais. Juos gamina sistemos, integruojančios technologijas su institucijomis, teise, kultūra ir žmonių elgesiu.
DeFi įvaldė technologiją. Ji dar nėra rimtai bendradarbiavusi su kitais. Štai kodėl kitas kriptovaliutų etapas nebus susijęs su didesniu pralaidumu, geresniu komponuojamumu ar sudėtingesnėmis išvestinėmis priemonėmis. Bus kalbama apie tai, ar pramonė nori išeiti iš savo komforto zonos – toliau nuo finansinių centrų, nuo institucinio kapitalo, nuo reguliavimo arbitražo – ir į sunkų, nespalvingą darbą tiesiant bėgius ten, kur bėgių nėra.
Ne įvyniojimai. Ne veidrodžiai. Ne plėtiniai. Bėgiai. Iki tol pramonė turėtų būti sąžininga sau. DeFi nepasisekė. Tačiau ji dar nebandė išspręsti problemos, kuriai buvo sukurta. Tai sukūrė greitesnę finansų sistemą. Teisingesnio nesukūrė. Tai lieka tikrasis darbas.
