Bitcoin nukrenta žemiau pagrindinio MicroStrategy etalono
Bitcoin kaina nukrito žemiau 77 000 USD ir pasiekė žemiausią tašką nuo 2025 m. balandžio mėn. Pastarosiomis savaitėmis kritimas buvo gana staigus – kriptovaliuta prarado daugiau nei 30 % savo vertės. Ypač įdomu tai, kad Bitcoin dabar nukrito žemiau 76 037 USD, o tai yra vidutinė didžiulių „MicroStrategy“ bitkoinų akcijų pirkimo kaina.
Paskutinė dalis yra svarbi, nes „MicroStrategy“, dabar vadinama „Strategy“, buvo tarsi „Bitcoin“ diegimo institucinis varpas. Jų vidutinių sąnaudų pagrindas buvo rinkos psichologinis lygis. Paskutinį kartą Bitcoin prekiavo žemiau šios kainos 2023 m. spalio mėn.
„MicroStrategy“ padėtis patiria spaudimą
Strategijoje šiuo metu yra 712 647 Bitcoin, kurių vertė dabartinėmis kainomis yra apie 55,52 mlrd. Jų vidutinė kaina už Bitcoin yra 76 038 USD. Neseniai sumažėjus, bendrovė vis dar rodo nerealizuotą pelną – maždaug 2,46%, arba 1,33 mlrd. Tačiau tai yra gana maža marža ir ji gali greitai išgaruoti, jei kainos išliks mažesnės už jų savikainą.
Manau, kad tai, kas čia vyksta, yra ta, kad rinka bando, ar toks institucinės paramos lygis išliks. Kai toks pagrindinis turėtojas kaip Strategy pereina į minusą, tai sukuria kitokią rinkos psichologiją. Kiti investuotojai gali pradėti domėtis, ar bus daugiau pardavimų.
Likvidumo krizė ir ateities sandorių rinkos suirutė
Atrodo, kad atsitraukimas vyksta dėl mažo likvidumo ir riboto pirkimo susidomėjimo. Analitikai nurodo makroekonominį neapibrėžtumą ir didelio sverto pozicijų atsitraukimą kaip veiksnius, kurie gilina nuosmukį. Skausmą jaučia ne tik neatidėliotinos rinkos.
Ateities sandorių rinkoje įvyko keletas staigių likvidacijų. Per pastarąsias 24 valandas buvo likviduota apie 2,54 mlrd. USD pozicijų. Didžioji jų dalis – 2,40 mlrd. USD – gauta iš ilgųjų pozicijų, kurios buvo panaikintos. Trumpųjų pozicijų likvidavimas buvo daug mažesnis – vos 134 mln.
Tas disbalansas pasakoja istoriją. Kai svertiniai ilgieji išstumiami iš pozicijų, tai gali sukurti savotišką grįžtamojo ryšio kilpą. Pardavimas skatina daugiau parduoti, bent laikinai.
Kas bus toliau?
Dabar kyla klausimas, ar šis lygis išsilaikys. Strategijos vidutinės išlaidos anksčiau buvo parama, tačiau rinkos ne visada atitinka istorinius lygius. Sumažėjus likvidumui ir svyrant nuotaikoms, ateityje galime pastebėti didesnį nepastovumą.
Verta prisiminti, kad strategija anksčiau išgyveno nuosmukį. Jie išlaikė ankstesnius ciklus, kartais padidindami savo poziciją, kai kainos krito. Ar jie tai padarys dar kartą, ar įsitrauks kiti instituciniai veikėjai, dar reikia pamatyti.
Panašu, kad kol kas rinkoje vyrauja atsargios nuotaikos. Spartus nuosmukis išpurtė kai kurias silpnas rankas, bet ar tai bus pagrindas atsigauti, ar dar daugiau neigiamų padarinių, galima spėlioti. Rinkos gali nustebinti žmones, kai nuotaikos tampa pernelyg vienpusės.
