Mįslingas Bitcoin kainos kritimas dėl institucinės pažangos
Ši savaitė Bitcoin stebėtojams pristatė tam tikrą paradoksą. Kriptovaliuta trumpam priartėjo prie 74 000 USD, kurią paskatino tai, kas atrodė tikrai teigiami instituciniai pokyčiai. „Morgan Stanley“ pavadino „Bank of New York Mellon“ kaip saugotoją dėl savo vietoje esančio bitkoino ETF poveikio. Krakenas gavo prieigą prie Federalinio rezervo mokėjimo sistemos. Intercontinental Exchange investavo į kriptovaliutų biržą OKX. Net JAV prezidentas Donaldas Trumpas pasiūlė, kad tradiciniai bankai turėtų bendradarbiauti su kriptovaliutų pramone.
Bet kuris iš šių įvykių galėjo sukelti ralį ankstesniais ciklais. Tačiau savaitės pabaigoje Bitcoin nukrito žemiau 69 000 USD ir prarado apie 110 mlrd. USD rinkos kapitalą. Tai šiek tiek painu, manau.
Makro jėgos užvaldo specifines kriptovaliutų naujienas
Panašu, kad išpardavimą paskatino platesnės rinkos jėgos. Įtampai Irane eskaluojant, prezidentui Trumpui pareiškus „Su Iranu nebus jokio susitarimo“, naftos kainos išaugo. Tai sukėlė naujų susirūpinimą dėl infliacijos ir perkėlė lūkesčius į palūkanų normas. Doleris stiprėjo, darydamas spaudimą rizikos turtui visame pasaulyje.
Akcijos smuktelėjo žemyn, o kriptovaliutos, kuriomis vis dažniau prekiaujama kartu su technologijų akcijomis, atsirado po to. Čia auga realybė: šiais laikais makro veiksniai yra svarbesni nei kriptovaliutos naujienos.
Galbūt ironiška, bet institucinis pritaikymas, kurio daugelis ieškojo kriptovaliutų srityje, gali prisidėti prie šios dinamikos. Kai Bitcoin tampa įtrauktas į tradicinius finansinius portfelius, jo kainai įtakos turi tos pačios jėgos, kurios judina akcijas ir valiutas. Kai likvidumas mažėja visose rinkose, kriptovaliutos retai lieka apsaugotos.
Trumpalaikiai turėtojai išgrynina pinigus
Duomenys rodo, kad trumpalaikiai Bitcoin turėtojai buvo pagrindiniai pardavėjai. „CryptoQuant“ analitiko „Darkfost“ teigimu, šie turėtojai per 24 valandas pervedė daugiau nei 27 000 BTC (1,8 mlrd. USD) į pelną. Tai vienas didžiausių pastarųjų mėnesių šuolių.
Trumpalaikiai turėtojai paprastai yra labiausiai reaguojanti grupė. Jų pardavimas rodo atsargumą vykstančio konflikto Irane ir kitų makroekonominių neaiškumų metu. Šie prekybininkai elgiasi taip, lyg bandytų greitai užsidirbti, o ne investuotų ilgam laikui. Esant santykinai mažam Bitcoin likvidumui, tokie žingsniai gali labai paveikti kainų pokyčius.
Vieninteliai trumpalaikiai investuotojai šiuo metu pelno yra tie, kurie sukaupė Bitcoin prieš vieną savaitę iki vieno mėnesio, už realizuotą maždaug 68 000 USD kainą. Tai rodo, kad kai kurie pastarieji pirkėjai, viršijantys šią kainą, pasirenka užsitikrinti pelną, o ne išplėsti savo pozicijas.
Kai kurie teigiami ženklai po paviršiumi
Vis dėlto ne viskas neigiama. „Binance Research“ ataskaitoje pažymima, kad JAV neatidėliotinų „Bitcoin“ ETF praėjusią savaitę užfiksavo apie 787 mln. Tai pirmas teigiamas jų savaitinis srautas nuo sausio vidurio, o tai rodo, kad kai kurie instituciniai investuotojai gali vėl pradėti veiklą po kelių savaičių nutekėjimo.
Taip pat yra požymių, kad spekuliacinis perteklius galėjo būti išplautas. Bitcoin finansavimo normos nukrito iki žemiausio lygio nuo 2023 m., o tai rodo, kad sverto ilgosios pozicijos iš esmės buvo panaikintos. Istoriškai tokios sąlygos sukuria švaresnį pagrindą patvaresniems raliams, kuriuos skatina tiesioginė paklausa, o ne trumpalaikės spekuliacijos.
Kai kurie prekybininkai šios savaitės pradžioje įvykusį staigų mitingą pavadino „bulių spąstais“ – trumpu proveržiu, kuris privilioja vėlyvus pirkėjus, o po to nusileidžia žemyn. Esant mažam likvidumui, niūriai rinkai ir makrokomandoms, šios savaitės „Bitcoin“ kainų veiksmai bent jau dabar įrodė, kad jie yra teisingi.
Tačiau nuolatiniai instituciniai pokyčiai nėra nereikšmingi. Saugojimo paslaugų, banko prieigos ir investicijų į valiutą plėtra rodo gilesnę, brandesnę kriptovaliutų rinkos struktūrą, kuri formuojasi po paviršiumi. Tiesiog šiuo metu makro pajėgos šaukia šaulių.
