Atskleidimas: čia išreikštos pažiūros ir nuomonės priklauso tik autoriui ir neatspindi crypto.news redakcijos požiūrių ir nuomonių.
Praėjusią savaitę kriptovaliutų pramonė patyrė du novatoriškus įvykius, kurie turėjo įtakos kriptovaliutų ETF ateičiai. SEC liepė emitentams ištraukti savo 19b-4 dokumentus. Tai toli gražu nebuvo nesėkmė, o iš tikrųjų buvo padrąsinantis ženklas, nes tai rodo, kad reguliuotojai aktyviai dirba su emitentais, siekdami patobulinti pasiūlymus ir išvalyti kelią į pagrindinę prieigą prie kriptovaliutų ETF. Tačiau tik po dviejų dienų vyriausybė užsidarė. Šis žingsnis iš karto sustabdė pagreitį, nes pristabdė peržiūras ir atidėjo svarbiausius sprendimus.
Santrauka
- Reguliavimo institucijos prašymas ETF emitentams atsiimti paraiškas rodo bendradarbiavimą siekiant aiškesnių sistemų, tačiau JAV vyriausybės uždarymas akimirksniu sustabdė šį pagreitį.
- Tradicinės rinkos priklauso nuo centralizuotos priežiūros, o „blockchain“ sistemos veikia 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę – skaidrios, tikrinamos ir atsparios politinėms aklavietėms.
- Tikroji galimybė yra suderinti ETF reguliavimą su „blockchain“ skaidrumu ir atsparumu, sukuriant finansinę sistemą, kuri atitiktų reikalavimus ir būtų nuolat atvira.
Vyriausybiniai uždarymai atskleidžia, kaip rinkos yra priklausomos nuo centralizuotų procesų. Tačiau jie taip pat kviečia pamąstyti, kaip technologijos, įskaitant blokų grandinėmis pagrįstus modelius, gali papildyti reguliavimo struktūras, kad rinkos veiktų skaidriai ir saugiai, net kai kitos sistemos dalys yra pristabdytos.
Kripto ETF ir centralizuotos prieigos ribos
Neabejotina, kad ETF yra labai populiarūs. „PwC“ apskaičiavo, kad pasaulinis valdomas ETF turtas 2024 m. išaugo rekordiškai 27 %, iki metų pabaigos pasiekdamas 14,6 T USD, ir tikimasi spartaus tolesnio augimo. Reguliavimo priežiūra užtikrina, kad ETF investuotojai suprastų, kas jiems priklauso ir kaip tai veikia – tai yra esminės rinkos pasitikėjimo apsaugos priemonės.
Pagrindinės finansų institucijos, tokios kaip BlackRock su savo IBIT ETF ir VanEck su Ethereum ETF, padeda patvirtinti erdvę ir paskatinti platesnį pripažinimą. Naujausias SEC žingsnis įpareigoti emitentus atsiimti savo 19b-4 paraiškas gali paskatinti daugiau kriptovaliutų ETF atsirasti, nes tai rodo, kad ateityje bus mažiau reguliavimo kliūčių.
Pavyzdžiui, Canary’s Litecoin ETF laukia patvirtinimo; tačiau vyriausybės uždarymas atidės jo paleidimą. Vis dėlto, net kai SEC sušvelnina tam tikrus reikalavimus, uždarymas išryškina tragišką reguliavimo proceso trūkumą – centralizacija yra priklausoma.
Ką mums rodo neleistinos sistemos
Nors kriptovaliuta gali būti bauginanti daugeliui, kurie mano, kad tai Laukiniai Vakarai Investuojant, tiesa ta, kad „blockchain“ pagrįsti sandoriai niekada neturėjo pasitikėjimo problemų. „Onchain“ operacijos yra skaidrios, tikrinamos ir apsaugotos nuo klastojimo.
Blockchain sistemos veikia nuolat, 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę, be atostogų, išjungimų ar administracinių vėlavimų. Sandoriai atsiskaito realiuoju laiku, o visi įrašai yra viešai patikrinami, tikrinami ir nekeičiami. Šis atsparumas nepanaikina priežiūros poreikio, tačiau parodo, kad finansų sistemos gali veikti skaidriai ir efektyviai, neprisirišdamos prie centralizuotų vartų sargų.
Pavyzdžiui, stabilios monetos ir decentralizuotos biržos leidžia vartotojams prekiauti turtu 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę nepasikliaujant banku ar kliringo namais, o išmaniosios sutartimis pagrįstos skolinimo platformos, tokios kaip Aave ar Compound, automatiškai valdo paskolas, palūkanas ir užstatą nepatikimais ir vykdomais būdais. Šios sistemos veikia nuolat ir skaidriai, neatsižvelgiant į tradicinių finansų veiklos ar reguliavimo trukdžius.
Kitas aiškus pavyzdys yra grandinės indeksavimas. Skirtingai nuo tradicinių ETF, kurie priklauso nuo saugotojų ir centralizuotų patvirtinimų, onchain indeksai automatiškai seka kriptovaliutų turto krepšelius pagal iš anksto nustatytas taisykles, o visa veikla registruojama blokų grandinėje.
Investuotojai gali akimirksniu susipažinti su diversifikuotu portfeliu, nesvarbu, ar tai būtų S&P 500 tipo krepšelis, ar konkretaus sektoriaus kriptovaliutų indeksas, nelaukdami, kol prekybos langai ar tarpininkai apdoros sandorius.
Subalansuotas kelias į priekį
Tai, kad kriptovaliutų bendruomenė naudojasi reguliuojamais produktais, tokiais kaip kriptovaliutų ETF, rodo norą patenkinti tradicinius finansus. Kripto ETF veikia kaip tiltas tarp neleistinų naujovių ir institucinės struktūros, todėl platesnė investuotojų grupė gali lengviau dalyvauti ekosistemoje pažįstamais kanalais.
Tačiau pažanga turi būti subalansuota. Vien tik reguliavimo pagreitis negali garantuoti atsparumo. Tikrasis rinkos brandumas priklausys nuo to, ar ETF ir susiję produktai gali išlaikyti tą patį skaidrumą, tikrinamumą ir pasitikėjimą, kokį jau suteikia blokų grandinės sistemos.
SEC turi unikalią galimybę sukurti sistemas, kurios apsaugotų investuotojus ir apimtų decentralizuotų sistemų technologines stipriąsias puses, sukurdamos hibridinį modelį, kuris išnaudotų geriausias iš abiejų pasaulių.
Naujausi SEC veiksmai žymi posūkio tašką tiek ETF, tiek kriptovaliutų investavimui. Neleidžiami ir reguliuojami pasauliai nebėra atskiri; jie susikerta. Kyla klausimas, ar ši konvergencija atskleis centralizuotų sistemų pažeidžiamumą, ar paskatins reguliavimo institucijas priimti tuos pačius skaidrumo ir atsparumo standartus, kurie apibrėžia grandininį finansavimą.
Jei taip atsitiks, ETF ir blokų grandinės modeliai galėtų darniai egzistuoti kartu, padidindami rinkos vientisumą ir investuotojų pasitikėjimą. Investavimo į diversifikaciją ateitis nėra susijusi su vienos sistemos pasirinkimu prieš kitą, o užtikrinant, kad abi būtų išlaikytos vienodai aukšto pasitikėjimo standarto.
